狼、狐狸和兔子在林子里偶然相遇，它们各自都感觉找到了知己。于是，狐狸便提议大家发誓为盟，结为朋友。
有一天，它们合计着同去打劫一些财物。
它们来到一座山上，见满山遍野，盛开着各种各样的花儿。绿莹莹的草里钻出一只野鸡，向它们望了望，畏惧地朝远处飞去。山涧里，传来泉水冲击岩石的声音。春天的山野景色非常迷人。
它们便决定在这里休憩，等候机会。
刚坐下不久，对面山上摇晃着走过来一个挑担子的货郎哥。
兔子建议：狼和狐狸躲起来，由它先把货郎哥骗到远处，然后，狼和狐狸挑走担子，最后大家到狼洞聚会。狼和狐狸点头同意，就躲了起来。
等货郎哥过来时，兔子就轻轻跳出来，用最婉转的嗓子唱道：
满山遍野舞动的
那是花儿吗
还是玩耍的小姑娘
山涧里响着的
那是泉水吗
还是孩子们在鼓掌
草丛里钻出又飞去的
那是野鸡吗
还是一道彩虹
啊，啊，货郎呀
告诉我吧，货郎
兔子唱罢，两只前腿向空中伸了伸，好像在说：“快说吧，货郎！”货郎哥听了确实很惊疑，因为这声音太动人了，尤其是出自兔子之口，这简直是天下的奇事。
货郎哥卸下担子，就朝兔子奔去。但是兔子看见他走近了，就匆忙逃了。看见货郎哥停下了，兔子就又用前腿向空中伸了伸，好像在说：“你跑得再快一些，就可以捉住我了。”货郎哥就又朝兔子飞一般地追去。
可是他追得快，兔子逃得快。最后追到很远的一个山沟里，就再也寻不见兔子了。
于是，货郎哥气呼呼地跑转来，回到原处一看，不好了！自己装得满满的货担没啦。这一惊非同小可，他连忙往各处去寻找。
原来，兔子将货郎哥骗走以后，狐狸挑上担子，狼跟着就一块儿往狼洞里去了。到了狼洞，狐狸煽惑狼道：“狼大哥呀！这担子是我挑来的，可是你是我们的大哥，应该给你一半东西。”狼听出狐狸的意思是想叫它合谋霸占了这担东西。
不分东西给兔子，狼也愿意。不过狼想的是要独占这份财物。正发愁没有借口，听了狐狸的话，就计上心来，把脸一沉，骂道：“狡猾的狐狸！我们三个是好朋友，你倒说出这样的话，今天若不把你除去，日后你必然继续惹是生非。”于是狼扑了上去，把狐狸吃了。
兔子回来一看，狐狸被狼吃了，非常害怕。赶紧凑上前恭维道：“狼大哥！我能够和你交朋友，真是太荣幸了。因为从古到今，谁也没有听过兔子能和尊贵的狼交朋友，所以我愿把这担子里的全部财物献给你，作为我的一点心意。”
本来，狼也想借口吃掉兔子，但听了兔子的这番甜言蜜语，心想，这倒霉的兔子早晚都是自己的美食，况且自己刚刚才吃了狐狸，肚子还饱着呢。于是，就叫兔子去看守东西，自己睡觉去了。
坏人有坏主意，坏兔子也有坏办法——兔子悄悄打开担子，发现有一包糖，就在这一包糖上想出了一个阴险毒辣的计策。兔子暗暗把糖藏起来，挤着一只眼睛，喊叫起来：“啊呀！太好吃了，太好吃了！”狼被惊醒，很生气地对兔子说：“不守规矩的东西，你喊叫什么？”
兔子用最温柔的腔调说：“我只知道世上吃的东西，甜不过果子，可不知道世上最甜的却是自己的眼睛。我吃了一颗，满嘴都是甜的，满身都是甜的，甜得心也怦怦跳起来了。这么好的发现，我怎能不告诉尊贵的狼大哥呢？要是狼大哥吃了自己的眼睛，将会享受到这种福气。”
狼听了这话，因为睡意还未退，糊里糊涂地就信以为真了。狼连忙叫兔子帮着挖掉自己的眼睛。兔子眼尖爪快，迅速地用双爪将狼的双眼挖出，然后将一些糖塞入眼珠。狼吃了觉得果然甜，连连称赞兔子聪明。
可是当狼发现看不见以后，才意识到自己已经没有了双眼。于是，就追问兔子。
兔子笑着说：“这好办，你跟我走，喝点泉水，眼睛就能看得见啦。”这时，狼只好跟着兔子走。
到了万丈高的悬崖上，兔子对狼说道：“狼大哥呀！你看前面的泉水多清呀！再往前走几步，快喝吧！”双目失明的狼哪知是计，双足向前一迈，就跌入山涧摔死了。
狼死后，兔子指着山涧骂道：“贪婪的狼呀，你想独占这些财物吗？告诉你，这些财物是我兔子的，现在还是让我享受吧！”
骂罢，就回转狼洞打开担子，欣赏里边的东西。翻着，看着，唱着：
狡猾的狐狸呀！你来看看吧
这串戒指正闪烁着金光
贪婪的恶狼呀！你也瞧瞧吧
这串手镯正散发着银光
啊，啊，你们快来看吧
这又是一包雪一般的白糖
太好了，太好了
这是“胡大”给我的犒赏
得意忘形的兔子把一包白色的闹狼药误认为是白糖，就顺手捏了一撮，放进嘴里吞了下去。不一会儿，毒性发作，兔子就在惨叫声中死去了。
结果，贪婪的恶狼、狡猾的狐狸和阴毒的兔子，谁也没有享受到这些东西。
第二天，货郎找到狼洞，又把担子挑走了。另外，还得了一张狐皮和兔皮。